KCAERKOCAER ÇELİK

Savunma ve Havacılık

🇹🇷 BİST

10.13

TRY

Талдау бағалары

Lothien беріктік ұпайы?

48/100

Orta

Neden bu skor?

Қатысымдық қаржы ?

—

Стандарт бойынша толық мәлімет →

Damodaran ?

32/100

Dalio Risk ?

60/100

Piotroski ?

5/9

Nötr

önceki yıl brüt kâr, önceki yıl hasılat verisi eksik → marj karşılaştırılamadı (C8)

Graham ?

₺7.7

Pahalı

Белсенді метрика?

4/4

Сенім?

67%

Lothien беріктік қорытындысы

77/100

Lothien Sağlamlık: Çok Güçlü (77/100)

Net Kâr Pozitif

Son çeyrekte ₺483M net kâr açıklandı. Şirket kârlı.

Çeyreklik Kâr Artışı

Net kâr bir önceki çeyreğe göre %+306.7 arttı (₺119M → ₺483M). Kısa vadede olumlu momentum.

Yıllık Kâr Büyümesi Güçlü

Geçen yılın aynı dönemine göre net kâr %+264.7 arttı. Büyüme trendi sağlıklı.

4 Çeyrek Üst Üste Artış

Son 4 çeyrek üst üste kâr artıyor. Güçlü yukarı trend devam ediyor.

Hasılat Büyümesi Güçlü

Satış gelirleri çeyreklik %+22.2 arttı (₺5.1B → ₺6.2B). Talep güçlü.

Yıllık Hasılatta Daralma

Yıllık hasılat %-18.3 düştü. Şirket daralmada.

Brüt Marj Genişliyor

Brüt kâr marjı %18.6 → %23.1 (+4.5 puan). Fiyatlama gücü artıyor veya maliyetler düşüyor.

Kârlı ama Nakit Üretemiyor

Net kâr pozitif (₺483M) ama FCF negatif (-₺394M). Yatırım harcamaları yüksek veya alacak birikimi var.

FAVÖK Büyümesi

FAVÖK çeyreklik %+53.5 arttı (₺729M → ₺1.1B). Operasyonel verimlilik artıyor.

Düşük ROE

ROE: %4.6. Sermaye getirisi yetersiz — enflasyonun altında.

Reel Kâr Büyümesi Var

Enflasyon düzeltmesi sonrası reel net kâr %+280.0 arttı. Gerçek anlamda büyüyor.

Sonraki Çeyrek: Düşüş Beklentisi

Tahminine göre kâr %-62.3 düşebilir. Sonraki bilançoya dikkat.

Деректер күні 2026-10-16 Инвестициялық кеңес емес; сандар ережеге негізделген модель нәтижесі. Бағалар қалай есептеледі

Бағалау төлқұжаты

Әдістеме Бағалар қалай есептеледі · Бағалау табелі

Деректер күні 2026-10-16

Жаңарту жиілігі Жұмыс күндері Стамбул уақытымен 19:30-да жоспарлы талдау; әр символ әр іске қосуда жаңармауы мүмкін

Әдістеме қысқашаLothien сенімділік ұпайы (0–100) — жарияланған қаржылық есептілік пен баға деректерінен тұрақты ережелер бойынша есептелетін ішкі ұпайлардың салмақталған жиынтығы (Дамодаран бағалауы, Далио тәуекелі, Пиотроски F-көрсеткіші, пайда сапасы, моментум және басқалары). Ережелер қамтылған әр акцияға секторға қарай өзгеретін салмақтармен автоматты түрде қолданылады.

ЖорамалдарЕсептеулер компания жариялаған соңғы қаржылық есептілікке және кешігуі мүмкін баға деректеріне негізделеді. Төрт тоқсан жарияланбаған кезеңдерде жылдық көрсеткіштер бар тоқсандардан масштабталуы мүмкін. Тәуекелсіз мөлшерлеме, тәуекел сыйлықақысы және ұзақ мерзімді өсім сияқты модель параметрлері әр биржа үшін тұрақты жорамалдар болып табылады және нақты компанияға қатысты күтуді қамтымайды.

Мүдделер қақтығысыLothien операторы MIDAK немесе оның командасы осы акцияларда позиция ұстай ма, бұл туралы мәлімдеме жарияланбаған. Көрсеткіштер мұндай позиция ескерілмей, бірдей ережелермен автоматты түрде шығарылады.

ЕскертуБұл ақпарат инвестициялық кеңес беру аясына жатпайды және инвестициялық ұсыныс емес. Көрсеткіштер ережелерге негізделген модельдердің нәтижесі; олар сіздің қаржылық жағдайыңызға немесе тәуекел мен кіріс бойынша қалауыңызға сәйкес келмеуі мүмкін. Тек осы ақпаратқа сүйеніп инвестициялық шешім қабылдау күткен нәтижені бермеуі мүмкін.

Модель нәтижесі; инвестициялық кеңес емес; модельдер арасында айырмашылық болуы мүмкін. Қате туралы хабарлау

Деректер ?

1076

2022-06-30 → 2026-10-16

Тәуекел талдауы (VaR) Yüksek

252 күн

Жылдық құбылмалылық ?

%44.4

VaR 95% ?

%4.65

күнделікті макс шығын

VaR 99% ?

%6.56

күнделікті макс шығын

CVaR 95% ?

%6.10

күтілетін шығын (құйрық)

Макс төмендеу ?

%39.2

19.08.2026 → 16.10.2026

Асимметрия ?

0.16

Parametrik%4.65

Historik%4.10

Cornish-Fisher%4.43

Табыс бөлінуі

Бағалау

Әлеует?

+5.7%

ROIC ?

8.2%

DCF Мәні ?

0.58

Қарыз циклі?

Erken Genişleme

Теңгерімдік талдау? Q2026/6

Net kâr çeyreklik %+306.7 artarak 483.3M TL oldu

Yıllık net kâr büyümesi %+264.7

Hasılat çeyreklik %+22.2 büyüdü (6.2B TL)

Yıllık hasılat daraldı (%-18.3)

Brüt kâr marjı: %23.1

Brüt marj değişimi: %+4.5 puan

Net kâr marjı: %7.8

FAVÖK çeyreklik %+53.5 büyüdü (1.1B TL)

FAVÖK marjı: %18.1

Toplam borç: 8.4B TL

Net borç: 3.6B TL

Borç/Özkaynak oranı: 0.57x

Cari oran: 1.17x — yeterli likidite

Nakit ve benzerleri: 4.9B TL

İşletme nakit akışı negatif: -105.1M TL

Serbest nakit akışı negatif: -394.1M TL — yatırımlar nakdi aşıyor

ROE düşük: %3.3

ROA düşük: %1.5

Toplam varlıklar %+10.1 büyüdü → 31.5B TL

Özkaynak %+8.8 arttı → 14.9B TL

İşletme kârı pozitif: 620.9M TL

Faiz karşılama oranı: 1.6x (Faiz: 688.4M TL)

Ödenmiş sermaye: 1.9B TL

Net işletme sermayesi pozitif: 2.4B TL

İşletme sermayesi değişimi: %-9.3

CAPEX: 289.0M TL (Hasılatın %4.7'i)

Son 7 çeyrek ardışık kâr

Fiyat TRAMA-99 altında: %-18.4 — teknik trend olumsuz

Direnç seviyesi: TRAMA-99 = 12.42 TL

Инфляцияға бейімделген деректер?

Reel net kâr %280.0 arttı (enflasyon düzeltmeli) — gerçek büyüme var

Reel hasılat %14.2 arttı — satışlar enflasyonun üzerinde büyüyor

Reel brüt kâr marjı %18.6 → %23.1 (genişledi)

Reel özkaynak son 24 çeyrekte %1102 arttı — gerçek sermaye birikimi

Yıllık %32 enflasyona rağmen reel büyüme devam ediyor

Тоқсан	ТБИ жылдық	Deflator	Номиналды таза пайда	Нақты таза пайда	Нақты өсу	Номиналды кіріс	Нақты кіріс	Reel ROE
2026/6	%32	×1.00	₺483M	₺483M	%+280.0	₺6.2B	₺6.2B	%13.0
2026/3	%31	×1.07	₺119M	₺127M	%+280.6	₺5.1B	₺5.4B	%3.5
2025/12	%31	×1.18	₺28M	₺33M	%+0.7	₺6.9B	₺8.1B	%0.9
2025/9	%33	×1.23	₺27M	₺33M	%-81.0	₺5.9B	₺7.3B	%0.9
2025/6	%35	×1.32	₺133M	₺175M	%-64.9	₺7.6B	₺10.0B	%4.8
2025/3	%38	×1.40	₺356M	₺499M	%+207.5	₺5.9B	₺8.3B	%13.7
2024/12	%44	×1.54	₺105M	₺162M	%-51.7	₺7.8B	₺12.0B	%3.4
2024/9	%49	×1.64	₺-205M	₺-336M	%-449.5	₺6.7B	₺11.0B	%-8.5

Іргелі және техникалық талдау

Табыстылық

Net Kâr Marjı %7.8

Net kâr marjı %7.8 — pozitif ancak düşük. Bir önceki çeyreğe göre +5.5 puan artış.

ROE – Özkaynak Getirisi (TTM) %4.6

ROE %4.6 — düşük özkaynak getirisi.

FAVÖK Marjı %18.1

FAVÖK marjı %18.1 — iyi operasyonel performans.

Brüt Kâr Marjı %23.1

Hasılat başına brüt kâr %23.1. Sektöre bağlı olarak değerlendirin.

Serbest Nakit Akışı Marjı (TTM) %-3.1

TTM Serbest Nakit Akışı gelirin %-3.1'i. Negatif FCF — şirket nakit tüketiyor.

Бағалау

F/K Oranı 29.5x Сектор: 12.2x

F/K 29.5x — sektör medyanının (12.2x) %142 üzerinde. Pahalı bölge.

PD/DD Oranı 1.31x Сектор: 1.89x

PD/DD 1.31x — sektör medyanının (1.89x) çok altında. Defter değerine göre ucuz.

EV/EBITDA 6.9x Сектор: 14.2x

EV/EBITDA 6.9x — sektör medyanının (14.2x) %51 altında. EBITDA’ya göre ucuz.

Қарыздылық

Cari Oran 1.17x

Cari oran 1.17x — sınırda, dikkat gerektirir.

Net Borç / EBITDA 2.5x

Net Borç/EBITDA 2.5x — yönetilebilir borç seviyesi.

Borç / Özkaynak 0.57x

Borç/Özkaynak 0.57x — orta düzey finansal kaldıraç.

Faiz Karşılama Oranı 2.0x

Faiz karşılama 2.0x — sınırlı tampon. Kârlılık düşerse sıkışabilir.

Өсу

Hasılat Büyümesi (YoY) %-18.3

Hasılat yıllık %-18.3 geriledi — önemli ciro düşüşü.

Net Kâr Büyümesi (YoY) %+264.7

Net kâr yıllık %264.7 artmış (2026/6) — olağanüstü kâr büyümesi.

Sezonsellik Analizi Q2 (Nis-Haz)

Tarihsel olarak en güçlü çeyrek: Q2 (Nis-Haz) (ort. kâr 223.2M). En zayıf çeyrek: Q3 (Tem-Eyl) (ort. kâr -89.1M).

Ұпай түсіндірмелері

Lothien Sağlamlık

48/100

Orta düzey sağlamlık (48/100). Değerleme ve risk kriterleri karma sinyal veriyor. Detaylı inceleme önerilir.

Orta

Potansiyel

+5.7%

Artı %5.7 beklenen değer (10.71) ile güncel fiyat karşılaştırması. 4/4 değerleme modeli hesaplanabildi. Model güveni %67.

Bileşenler: FK hedefi: 5.17 | PD/DD hedefi: 14.85 | EV/EBITDA hedefi: 20.88 | DCF hedefi: 2.53

Damodaran Değerleme

32/100

Düşük Damodaran skoru (32/100). ROIC (%8.2) sermaye maliyetinin altında. DCF analizi mevcut fiyatı desteklemiyor.

Zayıf

Dalio Risk Analizi

60/100

Orta düzey borç riski (60/100). Faiz karşılama oranı 2.0x — kabul edilebilir. Borç/EBITDA 2.5x — yönetilebilir.

Kaldıraç: 69/100 | Borç Servis: 54/100 | Kalite: 54/100

ROIC – Sermaye Getirisi

%8.2

ROIC (%8.2) sermaye maliyetinin (32.8%) altında → değer imha ediyor.

WACC: %32.8

DCF İndirgenmiş Nakit Akışı

0.58

DCF (0.58) güncel fiyatın %94.3 altında — nakit akışları mevcut fiyatı desteklemiyor.

Mevcut fiyat: 10.13

Borç Döngüsü Fazı

Erken Genişleme

Borç azalıyor, büyüme ivme kazanıyor. Şirket bilanço temizliği döneminde — piyasal açıdan olumlu.

Piotroski F-Score

5/9

Orta Piotroski (5/9). Bazı bilanço kriterleri karşılanmış, bazıları eksik. Not: önceki yıl brüt kâr, önceki yıl hasılat verisi eksik → marj karşılaştırılamadı (C8)

Nötr

Graham İçsel Değer

₺7.7

Güncel fiyat Graham değerinin %24.0 üzerinde (₺7.7) — Graham'a göre pahalı.

Pahalı

⚖️ Сектор салыстыруы

F/K Oranı

29.5x vs 12.2x

Sektör medyanının %142 üzerinde — pahalı

PD/DD Oranı

1.31x vs 1.89x

Sektörden %31 daha ucuz (defter değerine göre)

EV/EBITDA

6.9x vs 14.2x

Sektörden %51 daha düşük EV/EBITDA

ROIC vs WACC

%8.2 vs %32.8 WACC

ROIC 24.6 baz puan sermaye maliyetinin altında

Net Kâr Marjı (TTM)

%2.7 vs %13.8 EBITDA marjı

TTM net kâr marjı %2.7

TRAMA-99 Trend — Güçlü Düşüş Trendi

Fiyat (10.13), TRAMA-99 çizgisinin %18.4 altında. Belirgin düşüş trendi. Teknik açıdan güçlü direnç TRAMA çizgisi.

Баға:: 10.13

TRAMA: 12.42

Айырмашылық: %-18.4

Графиктер

Көрсеткіштер

BB ауытқуы ?

RSI шектері ?

Баға графигі ?

▲ KAP alım · ▼ KAP satım · ◆ KAP bildirim — KAP açıklamaları (içsel bilgi / pay-alım-satım / önemli-pay sahipliği); resmî bildirim, gün-içi gecikmeli.

RSI (14) ?

Боллинджер жолақтары ?

MACD ?

Алтын негіздегі баға + TRAMA (Акция / Грамм алтын) ?

P/E коэффициенті ?

P/B коэффициенті ?

EBITDA ?

Таза айналым капиталы ?

Ағымдағы коэффициент ?

Reel vs Nominal Net Kâr (TÜFE Düzeltmeli) ?

Reel vs Nominal Hasılat (TÜFE Düzeltmeli) ?

İçeriden Alım-Satım Akışı

Kim aldı, kim sattı, ne kadar

KCAER — Қатысымдық қаржыға сәйкестік

Жүктелуде…

Lothien сенімділік балдары мен осы беттегі талдаулар тек ақпараттық мақсатта берілген. Олар инвестициялық кеңес емес. Инвестициялық шешім қабылдамас бұрын лицензиялы инвестициялық кеңесшімен ақылдасыңыз.