ADELADEL KALEMCİLİK TİCARET VE

Halka Arz (Yeni Eklendi)

🇹🇷 BİST

24.44

TRY

Талдау бағалары

Lothien беріктік ұпайы?

22/100

Çok Zayıf

Neden bu skor?

Қатысымдық қаржы ?

—

Стандарт бойынша толық мәлімет →

Damodaran ?

26/100

Dalio Risk ?

29/100

Piotroski ?

1/9

Zayıf

Onceki donem ROA verisi eksik (C1 delta-ROA); Önceki yıl verisi yok → marj karşılaştırılamadı (C8)

Graham ?

Negatif HBK

Şirket zarar ediyor (HBK = -1.0858 TL) — Graham formülü pozitif kâr gerektirir

Белсенді метрика?

2/4

Сенім?

51%

Lothien беріктік қорытындысы

19/100

Lothien Sağlamlık: Çok Zayıf (19/100)

Net Zarar

Son çeyrekte -₺15M zarar açıklandı. Yatırımcı dikkatli olmalı.

Çeyreklik Kâr Artışı

Net kâr bir önceki çeyreğe göre %+57.9 arttı (-₺35M → -₺15M). Kısa vadede olumlu momentum.

Yıllık Kâr Geriledi

Geçen yılın aynı dönemine göre net kâr %-123.1 düştü. Uzun vadede endişe verici.

3 Çeyrek Üst Üste Artış

Son 3 çeyrek üst üste kâr artıyor. Güçlü yukarı trend devam ediyor.

Brüt Marj Genişliyor

Brüt kâr marjı %33.6 → %38.9 (+5.3 puan). Fiyatlama gücü artıyor veya maliyetler düşüyor.

Yüksek Borçluluk

Net borç/özkaynak oranı 1.91x. Yüksek kaldıraç risk taşır, faiz yükü ağır olabilir.

Borç Hızla Artıyor

Toplam borç çeyreklik %+49.7 arttı. Finansman maliyetleri yükselir.

FAVÖK Büyümesi

FAVÖK çeyreklik %+48.5 arttı (₺205M → ₺305M). Operasyonel verimlilik artıyor.

Yüksek EV/EBITDA

EV/EBITDA: 15.3. Pahalı değerleme.

Negatif ROE

ROE: %-25.0. Şirket özsermayesini eritiyor.

Lothien Sağlamlık Skoru: 22/100

Bileşik algoritma değerlendirmesine göre şirketin finansal yapısı zayıf görünüyor.

Reel Kâr Eriyor

Enflasyon düzeltmesi sonrası reel kâr %-139.3 düştü. Nominal artış enflasyonu karşılamıyor.

Mevsimsel Toparlanma, Ama Trend Bozuk

Çeyreklik artış (%+57.9) ama yıllık bazda düşüş (%-123.1). Mevsimsel toparlanma var ama uzun vadeli trend zayıf.

Sonraki Çeyrek: Düşüş Beklentisi

Tahminine göre kâr %-70.6 düşebilir. Sonraki bilançoya dikkat.

Деректер күні 2026-10-16 Инвестициялық кеңес емес; сандар ережеге негізделген модель нәтижесі. Бағалар қалай есептеледі

Бағалау төлқұжаты

Әдістеме Бағалар қалай есептеледі · Бағалау табелі

Деректер күні 2026-10-16

Жаңарту жиілігі Жұмыс күндері Стамбул уақытымен 19:30-да жоспарлы талдау; әр символ әр іске қосуда жаңармауы мүмкін

Әдістеме қысқашаLothien сенімділік ұпайы (0–100) — жарияланған қаржылық есептілік пен баға деректерінен тұрақты ережелер бойынша есептелетін ішкі ұпайлардың салмақталған жиынтығы (Дамодаран бағалауы, Далио тәуекелі, Пиотроски F-көрсеткіші, пайда сапасы, моментум және басқалары). Ережелер қамтылған әр акцияға секторға қарай өзгеретін салмақтармен автоматты түрде қолданылады.

ЖорамалдарЕсептеулер компания жариялаған соңғы қаржылық есептілікке және кешігуі мүмкін баға деректеріне негізделеді. Төрт тоқсан жарияланбаған кезеңдерде жылдық көрсеткіштер бар тоқсандардан масштабталуы мүмкін. Тәуекелсіз мөлшерлеме, тәуекел сыйлықақысы және ұзақ мерзімді өсім сияқты модель параметрлері әр биржа үшін тұрақты жорамалдар болып табылады және нақты компанияға қатысты күтуді қамтымайды.

Мүдделер қақтығысыLothien операторы MIDAK немесе оның командасы осы акцияларда позиция ұстай ма, бұл туралы мәлімдеме жарияланбаған. Көрсеткіштер мұндай позиция ескерілмей, бірдей ережелермен автоматты түрде шығарылады.

ЕскертуБұл ақпарат инвестициялық кеңес беру аясына жатпайды және инвестициялық ұсыныс емес. Көрсеткіштер ережелерге негізделген модельдердің нәтижесі; олар сіздің қаржылық жағдайыңызға немесе тәуекел мен кіріс бойынша қалауыңызға сәйкес келмеуі мүмкін. Тек осы ақпаратқа сүйеніп инвестициялық шешім қабылдау күткен нәтижені бермеуі мүмкін.

Модель нәтижесі; инвестициялық кеңес емес; модельдер арасында айырмашылық болуы мүмкін. Қате туралы хабарлау

Деректер ?

6555

2000-05-10 → 2026-10-16

Тәуекел талдауы (VaR) Çok Yüksek

252 күн

Жылдық құбылмалылық ?

%57.7

VaR 95% ?

%5.99

күнделікті макс шығын

VaR 99% ?

%8.47

күнделікті макс шығын

CVaR 95% ?

%7.70

күтілетін шығын (құйрық)

Макс төмендеу ?

%57.9

05.05.2026 → 29.09.2026

Асимметрия ?

0.40

Parametrik%5.99

Historik%5.20

Cornish-Fisher%5.47

Табыс бөлінуі

Бағалау

Әлеует?

-28.7%

ROIC ?

0.6%

Қарыз циклі?

Daralma

Теңгерімдік талдау? Q2026/6

Net kâr çeyreklik %+57.9 artarak -14.7M TL oldu

Yıllık net kâr %-123.1 geriledi

Hasılat çeyreklik %+19.2 büyüdü (981.3M TL)

Yıllık hasılat büyümesi güçlü (%+11.7)

Brüt kâr marjı güçlü: %38.9

Brüt marj değişimi: %+5.3 puan

Net kâr marjı negatif: %-1.5 — zarar ediyor

FAVÖK çeyreklik %+48.5 büyüdü (304.8M TL)

FAVÖK marjı güçlü: %31.1

Toplam borç %+49.7 arttı → 2.9B TL

Net borç hasılatın üzerinde: 2.6B TL

Borç/Özkaynak oranı yüksek: 2.09x

Cari oran < 1: 0.97x — likidite riski

Nakit %-12.7 azaldı → 258.1M TL

İşletme nakit akışı negatif: -785.9M TL

Serbest nakit akışı negatif: -802.4M TL — yatırımlar nakdi aşıyor

ROE negatif: %-1.1 — zarar var

ROA düşük: %-0.3

Toplam varlıklar %+32.8 büyüdü → 4.8B TL

Özkaynak %+5.8 arttı → 1.4B TL

İşletme kârı pozitif: 117.9M TL

İşletme kârı büyüme: %+693.1

Faiz karşılama oranı: 2.7x (Faiz: 111.2M TL)

Ödenmiş sermaye: 259.9M TL

Net işletme sermayesi negatif: -106.7M TL — kısa vadeli baskı

İşletme sermayesi değişimi: %+8.3

CAPEX: 16.5M TL (Hasılatın %1.7'i)

Son 3 çeyrek ardışık zarar

Fiyat TRAMA-99 altında: %-25.4 — teknik trend olumsuz

Direnç seviyesi: TRAMA-99 = 32.76 TL

Инфляцияға бейімделген деректер?

Reel net kâr %139.3 düştü — nominal artış enflasyonu karşılayamıyor

Reel hasılat %11.4 arttı — satışlar enflasyonun üzerinde büyüyor

Reel brüt kâr marjı %33.6 → %38.9 (genişledi)

Reel özkaynak son 40 çeyrekte %56 eridi — enflasyon karşısında değer kaybı

Reel ROE %-4.3 — enflasyon düzeltmesinden sonra zarar

Yıllık %32 enflasyona rağmen reel büyüme devam ediyor

Тоқсан	ТБИ жылдық	Deflator	Номиналды таза пайда	Нақты таза пайда	Нақты өсу	Номиналды кіріс	Нақты кіріс	Reel ROE
2026/6	%32	×1.00	₺-15M	₺-15M	%-139.3	₺981M	₺981M	%-4.3
2026/3	%31	×1.07	₺-35M	₺-37M	%-110.7	₺823M	₺881M	%-10.8
2025/12	%31	×1.18	₺-296M	₺-349M	%-2642.2	₺257M	₺303M	%-97.4
2025/9	%33	×1.23	₺11M	₺14M	%-83.7	₺576M	₺708M	%3.1
2025/6	%35	×1.32	₺64M	₺84M	%-77.1	₺878M	₺1.2B	%18.6
2025/3	%38	×1.40	₺-263M	₺-368M	%-198.0	₺363M	₺508M	%-75.5
2024/12	%44	×1.54	₺-244M	₺-376M	%-442.8	₺430M	₺663M	%-51.4
2024/9	%49	×1.64	₺67M	₺110M	%-23.6	₺1.4B	₺2.3B	%17.3

Іргелі және техникалық талдау

Табыстылық

Net Kâr Marjı %-1.5

Net kâr marjı %-1.5 — zarar dönemi. Bir önceki çeyreğe göre +2.8 puan artış.

ROE – Özkaynak Getirisi (TTM) %-25.0

ROE %-25.0 — negatif özkaynak getirisi.

FAVÖK Marjı %31.1

FAVÖK marjı %31.1 — operasyonel olarak çok verimli.

Brüt Kâr Marjı %38.9

Hasılat başına brüt kâr %38.9. Sektöre bağlı olarak değerlendirin.

Serbest Nakit Akışı Marjı (TTM) %-10.2

TTM Serbest Nakit Akışı gelirin %-10.2'i. Negatif FCF — şirket nakit tüketiyor.

Бағалау

PD/DD Oranı 4.62x Сектор: 1.98x

PD/DD 4.62x — sektör medyanının %133 üzerinde. Pahalı defter değeri.

EV/EBITDA 15.3x Сектор: 6.9x

EV/EBITDA 15.3x — sektör medyanının (6.9x) %120 üzerinde. EBITDA’ya göre pahalı.

Қарыздылық

Cari Oran 0.97x

Cari oran 0.97x — kısa vadeli yükümlülükler dönen varlıkları aşıyor. Likidite riski.

Net Borç / EBITDA 4.9x

Net Borç/EBITDA 4.9x — yüksek borç yükü. Borç servisi baskı oluşturuyor.

Borç / Özkaynak 2.09x

Borç/Özkaynak 2.09x — yüksek kaldıraç. Borç döngüsü değişimlerine karşı hassas.

Faiz Karşılama Oranı 0.8x

Faiz karşılama 0.8x — kritik seviye. Faiz ödemelerinde zorluk riski var.

Өсу

Hasılat Büyümesi (YoY) %+11.7

Hasılat yıllık %11.7 büyüdü — sağlıklı büyüme hızı.

Net Kâr Büyümesi (YoY) %-123.1

Net kâr yıllık %-123.1 gerilemiş (2026/6) — ciddi kâr erimesi.

Sezonsellik Analizi Q2 (Nis-Haz)

Tarihsel olarak en güçlü çeyrek: Q2 (Nis-Haz) (ort. kâr 43.1M). En zayıf çeyrek: Q4 (Eki-Ara) (ort. kâr -269.9M).

Ұпай түсіндірмелері

Lothien Sağlamlık

22/100

Çok zayıf sağlamlık (22/100). Birden fazla kritik gösterge kırmızı: borç yükü yüksek, kârlılık düşük veya değerleme aşırı.

Çok Zayıf

Potansiyel

-28.7%

Eksi %28.7 beklenen değer (17.42) ile güncel fiyat karşılaştırması. 2/4 değerleme modeli hesaplanabildi. Model güveni %51.

Bileşenler: PD/DD hedefi: 10.25 | EV/EBITDA hedefi: 11.09

Damodaran Değerleme

26/100

Düşük Damodaran skoru (26/100). ROIC (%0.6) sermaye maliyetinin altında. DCF analizi mevcut fiyatı desteklemiyor.

Çok Zayıf

Dalio Risk Analizi

29/100

Yüksek borç riski (29/100). Faiz karşılama oranı 0.8x — zayıf, kırılgan. Borç/EBITDA 4.9x — yüksek borç yükü.

Kaldıraç: 43/100 | Borç Servis: 34/100 | Kalite: 21/100

ROIC – Sermaye Getirisi

%0.6

ROIC (%0.6) sermaye maliyetinin (36.3%) altında → değer imha ediyor.

WACC: %36.3

Borç Döngüsü Fazı

Daralma

Yüksek borç servisi + düşen gelirler kombinasyonu. Bilanço baskı altında.

Piotroski F-Score

1/9

Zayıf Piotroski (1/9). Çok sayıda bilanço kalitesi kriteri karşılanamıyor. Not: Onceki donem ROA verisi eksik (C1 delta-ROA); Önceki yıl verisi yok → marj karşılaştırılamadı (C8)

Zayıf

Graham İçsel Değer

—

Şirket zarar ediyor (HBK = -1.0858 TL) — Graham formülü pozitif kâr gerektirir

⚖️ Сектор салыстыруы

PD/DD Oranı

4.62x vs 1.98x

Sektörden %133 daha pahalı (defter değerine göre)

EV/EBITDA

15.3x vs 6.9x

Sektörden %120 daha yüksek EV/EBITDA

ROIC vs WACC

%0.6 vs %36.3 WACC

ROIC 35.7 baz puan sermaye maliyetinin altında

Net Kâr Marjı (TTM)

%-12.7 vs %22.3 EBITDA marjı

TTM net kâr marjı %-12.7

TRAMA-99 Trend — Güçlü Düşüş Trendi

Fiyat (24.44), TRAMA-99 çizgisinin %25.4 altında. Belirgin düşüş trendi. Teknik açıdan güçlü direnç TRAMA çizgisi.

Баға:: 24.44

TRAMA: 32.76

Айырмашылық: %-25.4

Графиктер

Көрсеткіштер

BB ауытқуы ?

RSI шектері ?

Баға графигі ?

▲ KAP alım · ▼ KAP satım · ◆ KAP bildirim — KAP açıklamaları (içsel bilgi / pay-alım-satım / önemli-pay sahipliği); resmî bildirim, gün-içi gecikmeli.

RSI (14) ?

Боллинджер жолақтары ?

MACD ?

Алтын негіздегі баға + TRAMA (Акция / Грамм алтын) ?

P/E коэффициенті ?

P/B коэффициенті ?

EBITDA ?

Таза айналым капиталы ?

Ағымдағы коэффициент ?

Reel vs Nominal Net Kâr (TÜFE Düzeltmeli) ?

Reel vs Nominal Hasılat (TÜFE Düzeltmeli) ?

İçeriden Alım-Satım Akışı

Kim aldı, kim sattı, ne kadar

ADEL — Қатысымдық қаржыға сәйкестік

Жүктелуде…

Lothien сенімділік балдары мен осы беттегі талдаулар тек ақпараттық мақсатта берілген. Олар инвестициялық кеңес емес. Инвестициялық шешім қабылдамас бұрын лицензиялы инвестициялық кеңесшімен ақылдасыңыз.