دليل مستخدم لوذيان

القيمة المعرضة للخطر (VaR) هي مقياس للمخاطر يقدّر أقصى خسارة محتملة قد يتعرض لها الاستثمار عند مستوى ثقة وأفق زمني محددين.

كيف تعمل؟

على سبيل المثال، تعني عبارة «القيمة المعرضة للخطر ليوم واحد عند مستوى ثقة 95% = 2.5%» أنّ خسارتك اليومية في المحفظة لن تتجاوز 2.5% في 95 يوم تداول من كل 100 يوم.

حيث يمثّل μ متوسط العائد، وz هي القيمة المعيارية المقابلة لمستوى الثقة، وσ هي الانحراف المعياري.

طرق الحساب

• القيمة المعرضة للخطر البارامترية: تُحسب بافتراض التوزيع الطبيعي. وهي الطريقة الأوسع استخداماً والأسرع، لكنها قد تقلّل من تقدير مخاطر الذيول.
• القيمة المعرضة للخطر التاريخية: تُحسب بأخذ المئين مباشرةً من توزيع العوائد التاريخية، ولا تتطلب افتراض التوزيع الطبيعي.
• قيمة كورنيش-فيشر المعرضة للخطر: طريقة متقدمة تعدّل التوزيع الطبيعي لمراعاة الالتواء والتفرطح، وتلتقط مخاطر الذيول على نحوٍ أفضل.

القيمة المعرضة للخطر المشروطة (CVaR أو العجز المتوقع) هي متوسط الخسائر التي تتجاوز عتبة القيمة المعرضة للخطر. وتتدخل هنا حيث تعجز VaR عن الإجابة عن سؤال: «إلى أي مدى تسوء الأمور في الأسوأ؟».

القيمة المعرضة للخطر مجرد قيمة عتبة ولا تقدّم معلومات عمّا يحدث بعد تجاوزها، أما القيمة المعرضة للخطر المشروطة فتحسب متوسط حجم الخسارة بمجرد اختراق تلك العتبة.

يقيس التقلب مقدار تذبذب سعر الأصل. ويعني التقلب المرتفع أنّ السعر قد يتغير بسرعة وبنطاق واسع.

الأنواع

• التقلب اليومي: الانحراف المعياري للعوائد اليومية.
• التقلب السنوي: يُحسب بضرب التقلب اليومي × ‏√252 (عدد أيام التداول في السنة).

مستويات المخاطر

• منخفض: < %20
• متوسط: %20 – %35
• مرتفع: %35 – %55
• مرتفع جداً: > %55

يقيس الارتباط العلاقة بين تحركات أسعار أصلين على مقياس يمتد من -1 إلى +1، وهو يشكّل أساس تنويع المحفظة.

• +1.0: ارتباط موجب تام؛ إذ يتحرك الأصلان دائماً في الاتجاه نفسه.
• 0.0: غياب الارتباط؛ إذ تكون التحركات مستقلة إلى حدٍّ كبير.
• -1.0: ارتباط سالب تام؛ إذ يتحرك الأصلان دائماً في اتجاهين متعاكسين.

يُحسب مكرر الربحية بقسمة سعر السهم الحالي على ربحية السهم الواحد، وهو يبيّن مدى غلاء الشركة أو رخصها قياساً بأرباحها.

• مكرر ربحية منخفض (5-10): قد يكون السهم مقوّماً بأقل من قيمته، أو أنّ توقعات نمو الشركة متدنية.
• مكرر ربحية متوسط (10-20): تقييم عادل، ويُستحسن مقارنته بدقة مع متوسط القطاع.
• مكرر ربحية مرتفع (20 فأكثر): قد يكون السهم مبالغاً في تقييمه، أو أنّ السوق يتوقع نمواً مرتفعاً.
• مكرر ربحية سالب: الشركة تعمل حالياً بخسارة.

مكرر القيمة الدفترية هو القيمة السوقية للشركة مقسومة على حقوق الملكية (القيمة الدفترية)، وهو يعبّر عن كيفية تسعير الشركة في السوق قياساً بأصولها مباشرةً.

• مكرر القيمة الدفترية < 1: قد يُتداول السهم بأرخص من صافي أصول الشركة، وهو ما يمثّل فرصة محتملة.
• مكرر القيمة الدفترية 1-3: نطاق طبيعي، ويُعدّ عادلاً بطبيعته لمعظم القطاعات المستقرة.
• مكرر القيمة الدفترية > 3: يقدّر السوق الشركة بأعلى بكثير مما تملكه فعلياً، وهو ما يعكس عادةً قوة العلامة التجارية أو توقعات النمو.

TRAMA أسلوب متقدم من المتوسطات المتحركة يتكيّف ذاتياً مع تباين ظروف السوق، وهو مؤشر فني محوري في منصة Lothien.

على خلاف المتوسطات المتحركة التقليدية، يستجيب على نحوٍ أبطأ وأكثر سلاسة عند ارتفاع التقلب، وأسرع وأكثر حدّة في فترات التقلب المنخفض، وهو يبدي أداءً متميزاً في تتبع الاتجاهات.

الإشارات

• شراء: عندما يخترق السعر مستوى TRAMA صعوداً؛ فهذا يشير إلى بداية اتجاه صاعد.
• بيع: عندما يكسر السعر مستوى TRAMA هبوطاً بثبات؛ فهذا يشير إلى بداية اتجاه هابط.

RSI مؤشر زخم محوري يتذبذب بين 0 و100، ويُستخدم لتقييم حالتَي التشبع الشرائي والتشبع البيعي.

• RSI > 70: منطقة تشبع شرائي؛ قد يتراجع السعر تراجعاً حاداً.
• RSI 30-70: منطقة محايدة.
• RSI < 30: منطقة تشبع بيعي؛ يُرجَّح أن يتعافى السعر.

نطاقات بولينجر هي في جوهرها نطاقات انحراف معياري تُرسم على مسافة منتظمة من متوسط متحرك مركزي، وهي تحدّد الحدود الطبيعية لحركة السعر.

الإشارات

• الانضغاط: تقلب منخفض؛ إذ يلوح في الأفق تحرك سعري كبير وشيك.
• ملامسة السعر للنطاق العلوي: تشير إلى إشارة تشبع شرائي محتملة.
• ملامسة السعر للنطاق السفلي: تشير إلى إشارة تشبع بيعي محتملة.

يكشف MACD تغيرات اتجاه الترند وقوة الزخم، وذلك عموماً بطرح متوسطين متحركين أسّيين (EMA).

• شراء: عندما يعبر خط MACD المركزي خط الإشارة صعوداً على نحوٍ حاسم.
• بيع: عندما يعبر خط MACD الرئيسي خط الإشارة هبوطاً على نحوٍ قاطع.

محاكاة مونت كارلو أسلوب إحصائي أساسي يولّد سيناريوهات عشوائية متباينة لإسقاط المسارات المحتملة لأسعار الأصول مستقبلاً.

تعتمد بالأساس على نموذج الحركة البراونية الهندسية، وتنتج مسارات سعرية مستقبلية محتملة استناداً إلى بيانات العوائد والتقلب التاريخية.

يشير أقصى تراجع في جوهره إلى أكبر نسبة هبوط يشهدها أصل معيّن امتداداً من أعلى قمة له وصولاً إلى أدنى قاع.

التنويع استراتيجية جوهرية للحد من المخاطر، تقوم على توزيع رأس المال عبر فئات أصول متنوعة ومختلفة. وهو مبني على مبدأ: «لا تضع كل بيضك في سلة واحدة».

كيف تعمل؟

• اختر الأسهم من قطاعات مختلفة اختلافاً جوهرياً: البنوك، والطاقة، والصناعات الثقيلة.
• فضّل الاستثمارات ذات الارتباط المنخفض؛ فحين يهبط أحدها بحدّة، يرتفع الآخر في المقابل مثالياً.
• امزج بين فئات الأصول الفرعية المختلفة: الأسهم، والسندات المستقرة، والذهب، والعملات الأجنبية الموثوقة.

تعمل درجة Lothien بوصفها تقييماً مركّباً موحّداً على مقياس من 0 إلى 100، يقيس التحليل الأساسي بالاقتران الوثيق مع المؤشرات الفنية الأوسع.

المكوّنات

• التقييم: مكرر الربحية ومكرر القيمة الدفترية، بالنظر إلى موقع الشركة ضمن قطاعها.
• النمو: توسّع الإيرادات مقروناً بوتيرة نمو صافي الربح الأساسي.
• التحليل الفني: موقع السهم نسبةً إلى TRAMA مقروناً بموضع الزخم المركزي الأوسع.
• المخاطر: مقياسا التقلب وأقصى تراجع مجتمعين.

• 70+: قوي؛ مؤشرات إيجابية راسخة ومواتية على نطاق واسع.
• 40-70: محايد؛ ظروف متباينة تستدعي مراجعة أعمق.
• <40: ضعيف؛ تهيمن عليه مؤشرات سلبية جوهرية على نطاق واسع.

الالتواء: يقيّم تماثل توزيع العوائد. وفي الأسواق المالية، كثيراً ما تكون العوائد غير متماثلة تماماً.

• التواء سالب: يشير إلى أنّ العوائد السالبة الكبيرة تحدث بوتيرة أعلى من العوائد الموجبة الكبيرة.
• التواء صفري: توزيع متماثل تماماً في ذيول العوائد.
• التواء موجب: يشير إلى أنّ العوائد الموجبة الكبيرة أكثر تكراراً من العوائد السالبة الكبيرة.

التفرطح الزائد: يقيّم الذيول السمينة في التوزيع، أي أنّ الصدمات السعرية المتطرفة أكثر احتمالاً للحدوث بكثير مما يتوقعه التوزيع الطبيعي.